摘要：2021年10月20日，中共中央、国务院印发的《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》发布，提出成渝地区双城经济圈位于“一带一路”和长江经济带交汇处，是西部陆海新通道的起点，具有连接西南西北，沟通东亚与东南亚、南亚的独特优势。纲要还指出应当积极支持区域金融改革创新，开展绿色金融、金融科技等创新试点。但客观而言，成渝地区的金融底子较薄，还需要一些顶层政策的支持。比如，成渝两地非常需要一个针对中西部企业的股权交易市场。一旦拥有这样的顶级资源，成渝地区就可以当然成为西部金融中心，成渝双城经济圈建设进度势必会大幅加速。本文主要讨论应当如何在重庆建立高质量的区域性股权交易市场，逐步将重庆打造成具有全国影响力的区域金融中心。
关键词：金融创新 区域性股权交易中心 成渝双城经济圈
一、重庆建立高质量区域性股权交易市场的必要性与可行性
我国目前证券市场的层次相对单一，全国仅有上海、深圳和北京三个证券交易所，上市公司类型、交易品种都比较有限，无法满足全国不同层次的广大投资者对不同投资品种的需求，也无法满足大量的非上市公司的融资需求，单一的资本市场体系难以适应国民经济发展的要求。从投资者需求多样化，企业生命周期不同阶段融资需要和风险投资与多层资本市场的关系分析，我国必须建立多层次立体全方位的资本市场体系。因此，发展场外交易有着十分重要的意义，而高质量、能覆盖较大范围的区域性股权交易市场即是场外交易的重要组成部分。
回顾20世纪以来，科技进步大大加快了国际金融中心城市的发展，形成了多层次、多元化的趋势。一个国家或地区内可以同时拥有若干个功能互补、层次不同的国内金融中心、区域性国际金融中心以及全球性国际金融中心，这些不同层次和功能互补的金融中心对于促进本国或地区经济的发展都发挥着积极的作用。
1、我国基本国情及《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》的发布为重庆建设高质量区域性股权交易市场创造了可能
我国的基本国情是幅员辽阔、人口众多、经济发展势头良好，但是由于起步时间不一致，导致我国东西部地区经济的发展明显不平衡，这就为我国建立多个服务对象不同、功能有差异的区域金融中心城市提供了可能性。《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》指出成渝地区是我国西部人口最密集、产业基础最雄厚、创新能力最强、市场空间最广阔、开放程度最高的区域。应当尊重客观规律，发挥比较优势，做到统一谋划、一体部署、相互协作、共同实施，将重庆打造成国家重要先进制造业中心、西部金融中心、西部国际综合交通枢纽和国际门户枢纽，增强国家中心城市国际影响力和区域带动力，将成都打造成区域经济中心、科技中心、世界文化名城和国际门户枢纽，提升国家中心城市国际竞争力和区域辐射力。
纲要已经将成渝两地的分工和定位进行了明确，将重庆打造成为西部金融中心已成为国家战略，这也为成渝两地之前的金融中心之争画上句号。同时，重庆在着力打造金融中心的过程中，其影响力也不应仅局限在川渝两地，而应该志存高远，其定位应当是辐射西部，影响全国。
2、建立西部股权交易中心有利于我国多层次金融中心的形成，让层次不同、功能互补的金融中心发挥更大的协同作用，带动国内经济发展，增强国际竞争力
一个国家或地区内可以同时拥有若干个功能互补、层次不同的国内金融中心、区域性国际金融中心以及全球性国际金融中心，这些不同层次和功能互补的金融中心对于促进本国或地区经济的发展都发挥着积极的作用。这一点已被许多国家的实践所证明。如：美国除了作为全球性国际金融中心的纽约外，有芝加哥、洛杉矶等区域性金融中心，还有旧金山、休斯顿等国内金融中心；英国除伦敦这一全球性国际金融中心之外，还有西北地区的曼彻斯特等区域性国际金融中心；日本的东京是重要的全球性国际金融中心，大阪、名古屋则是知名的区域性金融中心，横滨也是日本有名的国内金融中心。毋庸置疑，这些不同层次的金融中心不仅在国际金融业中占有重要的位置，而且对本国和所在地区也发挥着重要的金融支持和经济辐射作用。重庆建立区域性股权交易中心有利于我国多层次金融中心的形成，在金融已成为现代经济核心的背景下，进一步提升经济中心城市功能，形成几个不同层次和功能互补的金融中心城市，对于推动我国的现代化建设和带动地区经济的协调发展，以及融入全球经济一体化和参与国际竞争，都是有积极意义的。
二、重庆建立高质量区域性股权交易市场的具体措施
1、通过突破与创新，最大化发挥区域股权交易市场对我国经济的促进作用
创新需要突破资源配置及时空限制，通过各种要素的重新组合以及创造性变革，产生和创造新的事物。创新建设区域性股权交易市场有利于加强其与新三板、交易所市场在机制、业务等各方面相互衔接、贯通，进一步健全从成长培育、规范提升、成熟壮大到上市的中小企业资本市场培育体系，助力我国经济高质量发展。
按照我国现行法规，区域性股权市场是为其所在省级行政区域内中小微企业证券非公开发行、转让及相关活动提供设施与服务的场所。如果重庆建立股权交易市场只能为本市企业提供服务，显然是与建设西部金融中心的初衷相违背，必须要进行大胆创新。具体而言，可以从以下几方面进行突破：1.由成渝两地共建股权交易市场，首先为重庆和四川的企业提供非公开发行服务，并逐步将服务范围扩大到贵州、云南、西藏、陕西、甘肃等西部周边省份，能够为重庆市行政区域外企业证券的发行、转让或者登记存管提供服务；2.将公募、私募等多样化的业务模式纳入股权交易中心业务范围，在区域性股权交易市场上开展批量挂牌或连续交易试点，为VC/PE提供更顺畅的退出通道；3.允许在一定范围内就股权交易进行公开宣传，提高成交率。
探索并建立适合的区域性股权市场交易模式有利于保持市场活力，促进长期持续发展。具体而言，可以从以下几个方面入手：1.积极开拓挖掘线下投资者，同时再通过交易所的线上平台完成交易，运用线下线上结合的交易模式；2.鼓励创新，重视开发新产品，提供多元化服务，切实解决西部中小企业的融资困境；3.切实保护投资者合法权益，完善公司的信息披露制度，使投资的环境透明化，完善自身的市场筛选机制,为一些优质的公司成功入驻更高一层次市场板块以及境外证券交易所提供更多的机会。
高质量区域性股权交易市场应当纳入国家规划，目前我国拥有35家区域性股权市场运营机构，为推动成渝双城经济圈建设，建立真正意义上的高质量区域性股权交易市场，重庆市政府应努力争取国务院相关部委的支持，主要领导还要抓住时机向国务院有关领导进行专题汇报，力求在更高层面获得支持。同时，重庆政府还应当拿出合作的姿态，提出优惠的条件，取得兄弟省份的支持。通过以重庆股份转让中心有限责任公司联合天府（四川）联合股权交易中心股份有限公司的方式，共同建设西部股权交易市场，最终形成“珠三角”“长三角”“京津翼”“成渝”四大区域金融中心战略布局。
重庆应当加强其区域性股权市场运营机构与沪深京交易所的合作对接，积极探索建立合作对接和互联互通机制，实现联动发展，积极推动挂牌企业在符合条件时转板至新三板或首发上市。加强与西部区域性股权市场的协同发展，共享专业服务机构和合格投资者等方面资源；积极学习和借鉴外省经验，创新服务方式，加强服务企业能力；推进区域性股权市场运营机构交易系统与中证机构间报价系统进行系统对接，与证券公司柜台市场、外省区域性股权市场等私募市场实现信息和交易联网，形成聚集效应，实现资源共享。
对企业信息资源掌握不足是服务、交易困难的重大屏障，目前大多数区域性股权转让中心提供的服务还仅仅停留在简单的信息登记与公示。重庆股权交易市场可通过开发相关服务APP，通过线上课程培训、在线问题咨询、线上路演项目展示、挂牌企业交流论坛等功能设置，即可实现零距离服务企业，不仅能系统有效地提升企业管理运营水平，还有利于企业信息数据采集，全面了解挂牌企业经营和需求情况，搭建直接融资平台，促进资源共享。此类利用互联网+的思维方式，有利于提升服务质量，提高工作效率，节约人力成本。
推进重庆高质量股权交易中心建设应当注重面向西部地区开展广泛的金融交流与合作，其中举办好西部区域性国际金融高层论坛非常重要。为此，重庆有必要坚持每年举办“西部国际金融论坛”，坚持每年围绕一个主题开展一次学术交流与研讨活动，可以请人民银行、银保监会、证监会等国家主管部门和有关机构进行组织协调，提升论坛的规格和层次，丰富论坛的主题，探索制度化、常态化建设，不断扩大论坛在国内外的知名度和影响力，使其成为国家级、国际化的金融专业高层论坛，成为西部区域金融合作交流的重要平台，为加快推进高质量区域性股权交易中心建设提供强大的智力支持和舆论支持。
7、通过税收优惠、文化、教育、配套生活圈等多方面建设吸引金融人才聚集
在全球金融中心评价指数中，人才是第一因素，国际经验也表明金融人才是金融中心之本。金融人才的吸引与培养是建设金融中心的关键因素，也应得到政府的充分重视。对此，重庆政府可从以下几个方面加大扶持举措：1.大力支持当地金融院校的发展，鼓励金融机构设立培训中心、实习基地；2.建立激励机制，完善配套措施，加大对金融业紧缺人才特别是高层次人才的引进力度；3.实施海外金融人才引进计划，积极引进具有丰富金融管理或资本运作经验，在业界具有重要影响力的金融高端人才；4.通过学历教育、专业讲座、业务培训、国内外金融专家专题授课等多种形式，为金融从业人员提供继续深造的机会，提高金融人才队伍的专业素质；5.重视教育、交通、环保、文化等基础设施建设，打造良好的文化氛围、舒适的配套生活圈形成强大的人才吸引力。
三、结束语
改革开放以来，我国经济的迅速发展为金融中心建设提供了强劲的动力，中央和地方政府有意识的引导使得部分城市金融业获得巨大发展。在过去的十几年，尤其是国际金融危机后，我国有超过20个大中型城市明确提出了要发展成为国际、国家或区域金融中心的目标，而有金融中心功能规划或设想的城市也达到了100个左右。与此同时，随着我国加快区域经济，设立区域经济圈的提速，各经济区域为了增强整体竞争力，优化资源配置，积极推进金融体系的整合优化和功能重组。目前，除了上海提出了“建设国际金融中心”、北京提出了“建设首都国际金融中心”的目标之外，广州、天津、大连、武汉、西安、南京、杭州等城市也纷纷提出区域金融中心建设。在成渝共建双城经济圈的政策基础上，重庆更应当抓住机会，利用自身优势建设高质量区域性股权交易市场，为打造覆盖云南、四川、贵州、西藏、陕西、甘肃等周边省份的区域性金融中心奠定坚实的基础。
（作者：梁勇 曹庆）
